La Banca Centrale Europea studia come finanziare direttamente le imprese italiane. Pura Fantasia? No, anche Goldman Sachs è d’accordo. Tra le varie ipotesi, sta prendendo piede una del tutto non convenzionale, quella di prestare soldi direttamente al-

le aziende. Di Carlo Vallotto.La Banca Centrale Europea studia come finanziare direttamente le imprese italiane. Pura Fantasia? No, anche Goldman Sachs è d’accordo

TUTTE LE ASPETTATIVE sono concentrate sulle future mosse della Bce. Tra le varie ipotesi, sta prendendo piede una del tutto non convenzionale, quella di prestare soldi direttamente alle aziende. E non più solo alle banche.

IL POSSIBILE ASSO nella manica di Mario Draghi è spiegato bene in uno studio di Goldman Sachs dal titolo “un nuovo strumento creativo”. In un report inviato ai clienti viene posto in evidenza che la Banca centrale europea ha attivato operazioni di finanziamento, il famoso Ltro agli istituti, che hanno preso il denaro a buon mercato per investirlo in titoli pubblici.

MOSSA CHE HA PERMESSO di abbassare i rendimenti di Btp nella prima parte del 2012. Ma ora, un altro Ltro, avrebbe un problema non da poco: le banche, già fortemente appesantite da bond governativi, d-

ovrebbero vendere sul secondario per comprare altri titoli nel primario. Di fatto, paradossalmente, si rischierebbe di far aumentare ancora di più lo spread. Senza considerare che l’economia reale continuerebbe a non beneficiare dei soldi facili.

QUINDI L’IDEA DELLA BCE, secondo Charles Himmelberg e Lofti Karoui di Goldman, è che potrebbe attivare politiche innovative a sostegno del settore non finanziario tramite acquisti diretti di titoli societari o eventualmente un altro Ltro. Questa politica sarebbe coerente con il sostegno al settore privato e avrebbe due benefici: ridimensionare il problema spread e far crescere l’economia, che poi è l’unica cosa che conta.

E FORSE NON CI SAREBBE bisogno di scontrarsi con la Germania.



(trend-online.com)